饮料大盘转冷，头部公司的增长来自哪里

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近20天来，可口可乐（KO.US）、康师傅控股（00322.HK，下称“康师傅”）、统一企业中国（00220.HK，下称“统一”）、东鹏饮料（605499.SH）等头部饮料公司陆续交出2026年上半年成绩单。

除统一饮品业务营收同比下降外，其余三家公司饮品业务营收均较上年同期有所增长。

国家统计局数据显示，2026年6月全国规模以上饮料产量1745万吨，同比下降3.2%；1至6月累计产量9027.3万吨，同比下降0.5%，为近五年来国内饮料行业首次出现半年度产量同比下滑。在销售端，第三方机构马上赢的数据显示，2026年第二季度饮料整体销售额同比下降11.78%，在多个零售大类中跌幅居前。

行业大盘承压，头部饮料企业仍维持增长。透过财报可以看到，各家增长模式各有取舍：康师傅、统一倚重冰红茶、阿萨姆奶茶等成熟大单品，创新产品暂未接棒；可口可乐以小规格、低单价产品推进以价换量；东鹏饮料凭借新品投放拉动高增长，同时也要承受销售费用走高的现实。